纳斯达克市场的微盘股，退市风险增大！
根据美国证券交易委员会（SEC）当地时间周三批准的新规，纳斯达克的上市公司若连续30个交易日市值低于500万美元，将立即停牌并加速退市，上诉机会有限。
上述规则虽获城堡证券、嘉信理财等华尔街机构支持，却遭到大量小公司及律师顾问的强烈反对，认为此举将误伤合法初创企业。
数据显示，目前纳斯达克共有近180家上市公司的总市值不足500万美元，刚好触及新规划定的监管红线。
纳斯达克将加快清退微盘股
随着当地监管机构密切关注微盘股交易中频发的市场剧烈波动和操纵嫌疑，纳斯达克将修改上市规则，以更快地将经营不善的企业清退出场。
据彭博社消息，根据美国证券交易委员会（SEC）周三批准的新方案，若纳斯达克上市公司连续30个交易日其证券总市值低于500万美元，将面临立即停牌和退市处理，且上诉机会十分有限。
这一更严格的挂牌标准预计将全面冲击微型股和仙股领域，监管机构此前已多次警告，通过“拉高出货”等高科技手段实施的欺诈行为在这一板块屡禁不止。
SEC在批准令中指出，市值过低的股票更容易被操纵或出现剧烈波动，因为欺诈者只需少量资金即可影响股价。
该规则由纳斯达克于今年1月提出，获得了城堡证券（Citadel Securities）、嘉信理财（Charles Schwab）以及美国证券行业与金融市场协会（Sifma）等华尔街机构的支持。
然而，新规也遭到大量小公司、律师和顾问的强烈反对，他们认为这种试图遏制违规行为的做法，实际上会误伤合法的初创企业。
小型上市公司联盟（Small Public Company Coalition）主席马克·英德利亚（Marc Indeglia）表示：“这一规则将严重打击小企业，阻碍资本形成，并为做空小公司创造不正当的激励。”该联盟代表小型股和微型股市场的投资者。“这与SEC当前‘让IPO再次伟大’、促进资本形成的口号并不一致。”
据彭博社数据，目前纳斯达克约有180家上市公司市值低于500万美元，这一数值大致对应交易所设定的退市门槛。部分这类公司在社交媒体上表现出被“拉高出货”操纵的典型特征。
SEC在批准纳斯达克新规时估计，多年来已有数百家微型股公司未能达到新的持续上市标准。SEC称，2023年该交易所有140家上市公司连续30日市值低于500万美元。
SEC表示：“交易所挂牌的认证效应，源于投资者预期挂牌企业符合交易所设定的标准，而交易所本身会自行判断这些标准应设在哪一水平。”
在监管收紧和上市门槛提高的背景下，2026年，美股市场微型股IPO数量较去年同期大幅下降。
巨型IPO接连登陆纳斯达克
值得关注的是，在加速清退微盘股的同时，纳斯达克市场密集迎来大型企业IPO。
过去几个月对于首次公开募股（IPO）而言具有历史性意义，尤其是在纳斯达克。6月份，SpaceX在纳斯达克上市时募资750亿美元（含绿鞋机制为860亿美元），创下历史纪录，是此前最大IPO规模的三倍，上市时市值约为2万亿美元。
数周后，美国历史上规模最大的外国公司IPO——SK海力士的美国存托凭证（ADR）在纳斯达克募资265亿美元。
SpaceX、SK海力士这两家公司就通过IPO募资超过1000亿美元，远超大多数年份全年的IPO募资总额。
事实上，截至7月10日，经营性公司通过IPO募资总额已达1400亿美元，其中91%在纳斯达克完成。这意味着，2026年仅在六个多月内，就已几乎追平2021年全年1410亿美元的募资纪录。而且，还有多家成熟公司可能很快也会进行IPO。
无论是从募资金额还是IPO数量来看，美国IPO活动在第二季度均出现反弹。第二季度，经营性公司通过IPO募资1020亿美元，这是第一季度（90亿美元）的11倍以上。尽管其中很大一部分来自SpaceX，但并非全部；第二季度其他经营性公司的IPO募资额为270亿美元，是第一季度90亿美元的3倍。
第二季度还完成了42宗经营性公司IPO，为三个季度以来最多，较第一季度（26宗）增长60%。纳斯达克首席经济学家Phil Mackintosh表示，IPO脉冲指数仍处于上升阶段，表明IPO活动很可能在2026年后期保持上升态势。
本周三，美股收盘涨跌互现，以科技股为主的纳斯达克指数下跌0.57%。周四亚洲交易时段，纳斯达克指数期货继续下跌，目前跌幅超过0.80%。
夜盘交易时段，特斯拉股价大跌近5%，谷歌跌超3%。这两家公司最新季度的自由现金流均为负值，并告知投资者需为更高的资本支出做好准备。同时，两家公司的营收均好于预期，但这仍不足以阻止盘后抛售。这对科技行业而言可能是一个不祥之兆，尤其是对其他大型科技股而言，它们大多将于下周公布季度业绩。
迄今为止，人工智能热潮的很大一部分是由少数几家公司历史性的基础设施支出推动的，其中包括对模型开发商OpenAI和Anthropic的巨额投资。但近期更便宜的开源模型的出现，加上美国企业在AI服务支出方面趋于节俭的迹象，引发了对未来投资回报的担忧。
责编：王璐璐
排版：罗晓霞
校对：高源
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